Yo estuve un año viviendo en Lanzarote y fué uno de los mejores años de mi infancia (tenía 9 años). La isla es una maravilla, aunque demasiada edificada para mi gusto.
En cuanto a los precios, si, hay cosas mucho mas baratas, por ejemplo:
Una cajetilla de tabaco te puede costar 1,30 euros.
Te puedes tomar medio litro de cerveza en una terraza por 1 euro, (puedo dar fe de ello).
Comer fuera de casa también puede resultar más barato.